2024年1月24日國(guó)新辦舉行新聞發(fā)布會(huì)，國(guó)務(wù)院國(guó)資委有關(guān)負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，國(guó)務(wù)院國(guó)資委將進(jìn)一步研究將市值管理納入中央企業(yè)負(fù)責(zé)人業(yè)績(jī)考核。引導(dǎo)中央企業(yè)負(fù)責(zé)人更加關(guān)注、更加重視所控股上市公司的市場(chǎng)表現(xiàn)，及時(shí)通過(guò)運(yùn)用市場(chǎng)化的增持、回購(gòu)等手段來(lái)傳遞信心、穩(wěn)定預(yù)期，加大現(xiàn)金分紅力度來(lái)更好地回報(bào)投資者。
中智咨詢(xún)認(rèn)為，本次會(huì)議釋放“市值管理考核”信號(hào)，與之前中央企業(yè)負(fù)責(zé)人會(huì)議上提出的更加注重提升“五方面價(jià)值”（增加值、功能價(jià)值、經(jīng)濟(jì)增加值、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)收入和增加值占比以及品牌價(jià)值）緊密聯(lián)系，國(guó)有控股上市公司需要樹(shù)立正確的市值管理理念，主動(dòng)借鑒世界一流企業(yè)市值管理的成熟經(jīng)驗(yàn)，有效改善和提升企業(yè)的基本面，夯實(shí)價(jià)值創(chuàng)造基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化，促進(jìn)在資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展。
一是樹(shù)立正確的價(jià)值管理和市值管理理念
市值管理是以提升企業(yè)內(nèi)在價(jià)值為根本目的一種戰(zhàn)略管理行為，不僅適用上市公司，也是企業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合的重要手段。
從政策上看，我國(guó)先后出臺(tái)《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干要求》、《國(guó)務(wù)院國(guó)資委以管資本為主推進(jìn)職能轉(zhuǎn)變方案的通知》等文件，強(qiáng)調(diào)國(guó)有控股上市公司應(yīng)通過(guò)有效開(kāi)展市值管理，實(shí)現(xiàn)優(yōu)化和調(diào)節(jié)國(guó)有資產(chǎn)配置，提高國(guó)有企業(yè)活力和競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)國(guó)有資本做大做優(yōu)做強(qiáng)，確保國(guó)有資產(chǎn)保值增值。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)在國(guó)有控股上市公司總市值是48.88萬(wàn)億元，占全市場(chǎng)總市值的49.09%，但仍有1/3國(guó)有控股上市公司在資本市場(chǎng)未發(fā)揮作用。經(jīng)中智咨詢(xún)統(tǒng)計(jì)，近三年央企控股A股上市公司營(yíng)業(yè)現(xiàn)金比率、全員勞動(dòng)生產(chǎn)率、凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)表現(xiàn)也有待進(jìn)一步改善。
二是主動(dòng)對(duì)標(biāo)成熟經(jīng)驗(yàn)，積極運(yùn)用市場(chǎng)化手段穩(wěn)定信心
從境外相對(duì)成熟的資本市場(chǎng)實(shí)踐來(lái)看，市值管理思想已經(jīng)滲透在公司經(jīng)營(yíng)與投資決策、雇員激勵(lì)以及投資者關(guān)系等日常經(jīng)營(yíng)的各個(gè)方面，其通過(guò)調(diào)整債務(wù)股權(quán)比以最優(yōu)化其資本的規(guī)模、成本和用途，使得股票的市場(chǎng)價(jià)格與其真實(shí)價(jià)值相一致，通過(guò)建立良好的公司治理的信息披露制度，并給予雇員充分的激勵(lì)，將企業(yè)價(jià)值最大化和股東價(jià)值最大化統(tǒng)一起來(lái)。
近年來(lái)，一些境外上市的國(guó)有控股企業(yè)也逐步加強(qiáng)市值管理，形成一定經(jīng)驗(yàn)做法。比如，深國(guó)際著力探索國(guó)有控股上市公司在香港成熟資本市場(chǎng)條件下實(shí)行市值管理的有效方法，構(gòu)建了以“產(chǎn)融社”為核心的市值管理體系，其對(duì)上市公司的經(jīng)營(yíng)內(nèi)容、業(yè)績(jī)考核、管理層激勵(lì)、投資者關(guān)系、信息披露、品牌建設(shè)等開(kāi)展全方位、系統(tǒng)化的提升再造，以產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)為基礎(chǔ)增強(qiáng)主業(yè)盈利能力，以資本經(jīng)營(yíng)助推企業(yè)快速發(fā)展，以影響力經(jīng)營(yíng)提升市場(chǎng)認(rèn)可度，實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)在價(jià)值與資本市場(chǎng)價(jià)值的正向反應(yīng)，為股東創(chuàng)造更好價(jià)值回報(bào)。
三是市值管理是國(guó)有企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要路徑
高質(zhì)量發(fā)展是全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國(guó)家的首要任務(wù)，國(guó)資央企在高質(zhì)量發(fā)展中應(yīng)發(fā)揮引領(lǐng)作用。2022年12月召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體好轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)。國(guó)務(wù)院國(guó)資委在2023年中央企業(yè)負(fù)責(zé)人會(huì)議上提出“一利五率”目標(biāo)管理體系，從“兩利一率”“兩利三率”“兩利四率”向“一利五率”的轉(zhuǎn)變，體現(xiàn)了對(duì)中央企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造和資本回報(bào)質(zhì)量的要求。
下一步，國(guó)有企業(yè)特別是國(guó)有控股上市公司，應(yīng)通過(guò)優(yōu)化企業(yè)運(yùn)營(yíng)、采取最優(yōu)財(cái)務(wù)政策、激發(fā)人才活力、構(gòu)建創(chuàng)新生態(tài)、做強(qiáng)做優(yōu)產(chǎn)業(yè)鏈、塑造品牌價(jià)值、有效利用資金等措施，提升凈資產(chǎn)創(chuàng)利能力和收益水平，全面提高經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的“含金量”，進(jìn)一步提升增加值和經(jīng)濟(jì)增加值，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中作出應(yīng)有貢獻(xiàn)。
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